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【市场信息】

【蓝佛安：2026年财政政策继续坚持更加积极的基调】财政部部长蓝佛安在6日的经济主题记者会上表示，今年财政资金规模安排三方面创“新高”；2026年财政政策继续坚持更加积极的基调；中央财政安排1000亿元支持财政金融协同促内需；创新设立财政金融协同促内需政策工具，抓住居民消费、民间投资两个关键；千亿级财政金融协同促内需专项资金可惠及万亿级信贷。来源：财联社

 

【潘功胜：实施好支持资本市场政策工具，支持中央汇金公司发挥类平准基金作用】央行行长潘功胜在6日的经济主题记者会上表示，今年将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具；中国没有必要也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势；实施好支持资本市场政策工具，支持中央汇金公司发挥类平准基金作用。来源：财联社

 

【潘功胜：央行将实施好适度宽松的货币政策 保持社会融资条件相对宽松】中国人民银行行长潘功胜7日下午到浙江省代表团驻地，听取浙江省代表团小组会议审议意见。会中，有全国人大代表就清理企业和个人贷款不合理中间费用、缩短企业应收账款账期、加强财政金融协同等问题提出建议，潘功胜一一做出回应。潘功胜表示，浙江科创企业爆发性出现，对这一轮中国股市的成长产生了很重要的支撑作用。谈及货币政策，他表示，央行将实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松，现在的融资成本处于历史低位水平，但站在人民银行的角度，还是要做好平衡。来源：财联社

 

【中信证券：涨价为矛 增加低估值敞口】中东局势从短期激烈冲突转向持续的小规模混乱，高估值板块的情绪可能持续降温，低估值因子接下来的相对优势会逐步体现。从合理化利润率的视角看，中国具备竞争优势的资源和传统制造业重估空间仍然很大；站在不少行业和指数层面，制约上行空间的不只是静态估值，同样也是利润率；“十五五”期间，我们认为推动企业提质增效的政策组合设计是主旋律。配置上，涨价为矛，同时增加低估值敞口的暴露。从短期景气信号驱动的框架来考虑，涨价仍然是一季度最“锋利的矛”，从需求侧角度，建议关注AI敞口较大的电子（电子化学品、覆铜板、功率器件、PCB、电子布）和机械（燃气轮机、柴油发动机、航空/船发动机）链条，从供给侧角度，推荐供给约束较强的化工（磷化工、染料、农药、MDI、合成橡胶），有色（钽、钨、铬）以及近期受供给扰动催化的石油石化（原油、炼化、油运）。来源：财联社

 

【广发证券：美伊局势和两会后的市场最新判断】中期维度来看，局势的能见度和可预测性增加。从较大概率的情况看，26年全球非美资产牛市的逻辑很难被地缘局势颠覆，我们对于中资股维持乐观判断，有望与非美股市延续“戴维斯双击”。因此，待短期地缘不可控因素消除后，市场可能迎来今年最好的抄底机会。短期维度来看，“地缘政治无专家”，局势演绎不可控、也具备一定的随机性。建议短期以配置做出应对，“四月决断”聚焦基本面与财报，我们建议配置一季报确定性高的领域，以应对短期市场的不确定性。重点挑选年报预告、1-2月经营数据改善的行业，这些领域进可攻、退可守： AI产业链（价格相关），如存储、MLCC、电子布、光纤等；AI产业链（量相关），如光模块、光芯片、半导体、字节产业链、用电领域；高端制造：锂矿、锂电材料；全球需求：铜、铝已具备趋势，对美出口链企业下半年或困境反转；国内特殊供需：建材（反内卷/城市更新）。来源：财联社

 

【华金证券：A股春季行情短期仍可能延续】复盘历史，春季行情的持续性主要受政策及外部事件、流动性、基本面等因素影响，市场情绪过热、行业轮动完成等也会导致行情结束。当前来看，A股春季行情短期仍可能延续。一是短期政策可能仍偏积极，外部风险可能边际有所回落。二是短期流动性可能维持宽松。三是短期盈利预期可能继续改善，春季行情可能延续到两会后。四是市场情绪指标和行业轮动等显示短期春季行情未完。行业配置：短期继续聚焦科技成长和周期双主线。短期建议继续逢低配置：一是政策和产业趋势向上的电子（半导体、AI硬件）、电新（AI电力、储能）、通信（AI硬件）、有色金属、化工、军工（商业航天）、机械设备（机器人）、传媒（AI应用、游戏）、计算机（AI应用）、医药（创新药）等行业；二是可能补涨和基本面可能边际改善的非银金融、消费等行业来源：财联社

 

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    上周沪深主要股指呈现先抑后扬、小幅下跌的走势，成交量总体有所放大。活跃市值冲高震荡、小幅下跌，资金整体进场积极性不高。

 

    消息面，国际油价大涨、美国非农数据低于市场预期引发经济滞胀风险的担忧，美联储降息预期推迟，短线避险情绪抬升，油气板块或有再度活跃的基础，对科技成长板块有一定的资金分流影响，对今日股市开盘有一定的拖累。当前处于两会召开阶段，财政部、央行、证监会等领导对财政政策、货币政策和资本市场稳市机制的表态，有助于对冲外部因素带来的影响。上周市场对中东地缘风险已经有了一定的消化，整体市场会保持稳定，资金有逢低进场动作，但整体追涨积极性不高，市场主要股指会维持前期高点和近期低点之间震荡筑底的可能性较大，板块机会会在石油气化工，科技成长和高股息防御性品种之间形成轮动和分化的格局。从上证指数走势来看：受中东局势不稳影响，股指一度强势调整，目前中期均线34日成本均线对股指形成一定的技术支撑， 该位置刚好也是去年11月份平台和2月初的低点位置，意味着4000点位置是多方防守的重要位置，近期被有效跌破的可能性较小。同时，国际油价的大涨，对于短线震荡的油气、化工、煤炭等板块的活跃有一定的提振，相关板块中一线和二线蓝筹居多，对大盘指数起到一定的稳定作用。不过，由于油气等板块近期高点有一定的套牢盘压力，短线冲高后仍会分化和震荡，加上外部因素的不确定性增加，资金追涨意愿不足，难以带领大盘指数对近期高点形成突破，4150—4200点仍是短线重要技术压力。目前优化布林线指标处于缩口状态，意味着短期股指仍将以窄幅震荡为主，上方压力在中上轨位置（4150点一带），下方支撑在中下轨位置（4070点一带）。本周两会将闭幕，经济目标和宏观政策的确定，对中期慢牛行情形成逻辑支撑。会议结束之后，叠加外围的不稳定，市场资金活跃度可能会降低。市场在维持区间震荡的同时，焦点将从政策维度转向业绩维度，年报业绩的公布会加大资金的观望情绪和个股分化，仍要注意高估值品种的风险释放。从0Z指数走势来看，上周股指连续调整触及无穷成本均线和优化布林线下轨，在长期均线位置支撑和短线的“超卖”走势下，资金有一定的回补动作，不过板块的活跃仍以板块的高低切换和超跌修复为主，股指强势反弹之后，已经面临前期高点和筹码密集峰位置。活跃市值受制于13日成本均线连续冲高回落，资金追涨意愿不强，短线反弹修复之后个股有分化回探的需求。从波段结构牛指标组来看，牛股、马股线均处于明显的下行状态，熊股线快速回探，短线部分高估值和高位品种处于风险释放阶段。当前操作上应继续采取稳健策略应对，总仓位控制在六成左右，底仓持股为主；浮动仓位不宜激进追涨，短线反弹品种应根据关键位置资金流向和短线决策信号做好仓位调整；仓位控制较好的投资者，可在大盘震荡回调阶段适当低吸操作。

 

    从上周多空资金流向来看，70个板块中40个板块资金净流入，30个板块资金净流出，整体板块主力资金维持一定的进场积极性。其中光学光电子、输变电设备、电气电源设备、通信设备、公共事业、银行、石油化工、航运等板块资金流入居前；计算机应用、贵重金属、电子半导体、普通有色、传媒服务、黄金、元件、金属非金属新材料等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在人工智能、芯片半导体等科技制造板块，以及由于中东局势不稳一度强势活跃的有色、贵金属等方向；资金流入居前的方向主要集中在受益于油价上涨的石油化工板块，行业景气度较高的电力设备，以及行业有利好的光学光电子细分板块上。总体上，油气、有色等避险板块和科技板块形成一定的轮动和高低切换的特点，但总体持续性不高。在油价大涨，产业政策释放和大盘震荡筑底阶段，高估值的科技成长板块、航空机场、化工下游、行业景气度短期难以改善的消费等方向或有承压。科技制造行业有利好消息方向会局部活跃，如AI工具 “龙虾（OpenClaw）” 爆火，对于运算算力、芯片、数据中心等方向或有短线驱动。同时，油气产业链和贵金属等避险方向短线仍有活跃的基础。另外，确定性高的电力设备，银行、公共事业、煤炭高股息等防御性品种，在年报公布期和行情震荡阶段或会得到资金防御性配置的增加。近期选股上应坚持“避高就低”和“长短结合”的原则，中线仓位上，一方面继续重点挖掘全年业绩增长较为确定，保险资金、外资以及牛私募进场、尚未大幅脱离成本的绩优股；另一方面关注行情震荡阶段技术形态保持良好，多空资金潜伏吸筹、主力控盘度增加的品种。短线仓位上，政策重点支持的算力数据、绿色能源、半导体国产替代等方向可适当关注。如图1：

 

 

 

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