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【市场信息】

【李强主持召开国务院常务会议 听取提振消费专项行动进展情况汇报并研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措】国务院总理李强1月16日主持召开国务院常务会议，听取提振消费专项行动进展情况汇报并研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措。会议指出，去年开展提振消费专项行动以来，各地区各部门持续用力抓好政策落实，取得积极成效。要深入实施提振消费专项行动，充分释放各项政策集成效应，推动惠民生和促消费紧密结合，有效增强居民消费内生动力，充分发挥消费拉动经济增长的基础性作用。要加快培育服务消费新增长点，支持新业态新模式新场景竞相涌现，增加优质服务供给，解决好信用、标准、安全管理等问题，促进服务消费提质惠民。要完善促消费长效机制，制定和实施好扩大消费“十五五”规划、城乡居民增收计划，加快清理消费领域不合理限制，落实带薪休假制度，促进消费能力和消费意愿持续提升、消费结构和产业结构联动升级，加快建设强大国内市场。来源：财联社

 

【证监会：坚持稳字当头、巩固市场稳中向好势头 严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为、坚决防止市场大起大落】中国证监会1月15日召开2026年系统工作会议，总结2025年工作，分析当前形势，研究部署2026年工作。中国证监会党委书记、主席吴清出席会议并讲话。会议强调，坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头。全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易监管和信息披露监管，进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具，积极引导长期投资、理性投资、价值投资，全力营造“长钱长投”的市场生态。来源：财联社

 

【证监会：持续深化资本市场投融资综合改革 切实增强市场内在稳定性】中国证监会召开2026年系统工作会议，总结2025年工作，分析当前形势，研究部署2026年工作。中国证监会党委书记、主席吴清出席会议并讲话。会议强调，当前资本市场总体稳中向好，但仍然面临内外风险交织、新旧矛盾叠加的复杂严峻挑战。证监会系统要深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实中央经济工作会议部署，按照中央金融委会议、全国金融系统工作会议要求，坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，持续深化资本市场投融资综合改革，提高制度包容性、适应性和竞争力、吸引力，努力实现质的有效提升和量的合理增长，切实增强市场内在稳定性，更好助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，为“十五五”良好开局积极贡献力量。来源：财联社

 

【央行增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元 支持“两新”政策优化实施】为贯彻落实党中央、国务院决策部署，优化“两新”政策实施，进一步做好科技金融大文章，中国人民银行决定增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元。增加后，科技创新和技术改造再贷款总额度为1.2万亿元。适当拓展政策支持领域，自2026年起，将研发投入水平较高的民营中小企业纳入科技创新和技术改造再贷款政策支持领域。来源：财联社

 

【中信证券：告别喧嚣，回归业绩】融资保证金的调整并不影响市场震荡上行的大方向，但会影响结构。主题板块博弈加剧，纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行情结束。步入年报预告期，业绩线索的权重重新开始上升。ETF的巨额赎回属于逆周期调节的一部分，也给配置型资金提供了从容“上车”的窗口。配置上，好的组合应该是体验好、阻力小且抗焦虑的，这是围绕“资源+传统制造定价权重估”为基础（化工、有色、电力设备和新能源）构建组合的优势。在此基础上，可逢低增配非银（证券、保险），同时通过部分服务消费品种（如免税、航空等）或高景气品种（半导体设备等）增强收益。来源：财联社

 

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

 

    上周沪深主要股指呈现“深强沪弱”的走势，成交量放大。其中上证指数冲高回落、小幅下跌，深证成指和创业板窄幅震荡、小幅上涨。活跃市值强势上涨，资金保持较高的活跃度。

 

    消息面：国常会召开会议再次部署提振消费又管举措，开年政策“组合拳”在持续加力。同时，证监会2026年系统工作会议召开，会议指出要坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头，坚决防止市场大起大落。消费政策的持续加力和监管层对资本市场的定调，总体上有利于市场对经济稳步复苏和资本市场的稳定的预期，也有利于春季行情的平稳运行。从上证指数走势来看：受“提高融资保证金”消息影响，上周股指冲高回落，短线收破5日成本均线，成交量也从持续放量进入缩量状态。盘面上商业航天、人工智能应用端等主线热点出现明显的退潮，市场短线做多积极性明显降低，前期大涨的题材股处于风险释放和消化获利盘的走势中，对短期市场走势仍有一定的承压。在短线题材股退潮和做多积极性下降的背景下，周四、周五连续连日多个宽基ETF放量，结合交易所“提高融资保证金”抑制短期市场投机氛围和股指短线涨幅过快的意图，有引导资金长期投资的意图。宽基ETF的放量一方面是国家队、中线资金通过ETF完成大盘蓝筹与中小盘成长股的均衡配置调仓切换，另一方面可能是类平准基金通过ETF的在关键位置托底操作，对冲题材股回落对市场的影响，传递“慢牛”节奏，避免市场出现恐慌性抛售导致股指的大起大落。目前股指跌破5日成本均线，从前期的急涨“超买”状态进入震荡调整的走势中。节后市场连续上涨，技术上已经对去年11月份平台位置形成技术突破，下方13日成本均线和11月平台位置有较强的支撑，短线震荡技术上是正常的回抽确认走势，投资者不宜过分恐慌。今天会公布2025年GDP的数据，大概率会完成5%的增速目标，同时开年财政政策相比去年同期的落地力度均有提升，政策的提前发力或对冲四季度部分数据的回落影响。同时，眼下进入上市公司业绩预告的高峰期，本周沪深两市会公布首份年报，部分高估值题材股和绩差股仍有风险释放的空间。不过，在政策引导和长线资金进场意愿较强的背景下，资金有望转向绩优蓝筹和科技成长蓝筹上，股指总体会维持稳定走势，但板块和个股会进一步加大，当前要防范高估值和绩差股的风险。由于上周初增量资金大幅进场，做多积极性集中释放后市场处于缩量状态，4150点-4200点位置的追涨资金短线被套，对股指形成承压，近期指数或维持4050-4150点区间震荡为主。从0Z指数走势来看：股指冲高后窄幅震荡为主，成交量集中释放后明显回落，短期市场做多情绪明显降低，政策对投机情绪平抑之后，市场会进入存量资金博弈的格局中，赚钱效应会明显下降。当前操作上可采取稳健策略应对，总仓位控制在六成左右，底仓持股为主，浮动仓位应根据个股的资金流向和决策信号做好仓位调整，并在行情震荡阶段做好“高低切换”的低吸操作。

 

    从上周多空资金流向来看：70个板块中38个板块资金净流入，32个板块资金净流出，整体板块主力资金维持一定的进场积极性。其中计算机应用、电子半导体、传媒服务、光学光电子、专用设备、汽车零部件、计算机设备、元件等板块资金流入居前；航空军工、银行、汽车制造及服务、证券保险、水电、主营房地产、饲料养殖、百货零售等板块资金净流出居前。资金流出居前的板块主要集中在中期涨幅较大的商业航天、和行情走势关联度较高的券商板块，高股息的银行、水电板块，以及行业景气度较差的部分消费板块上；资金流入居前的板块主要集中在人工智能应用端相关的板块，行业景气度相对较高的芯片半导体、汽车零部件等方向上。不过、人工智能应用端上周初短线资金进场力度较大，后半周资金开始流出，总体资金处于流出的状态，本周仍有风险释放的空间。商业航天、人工智能应用端资金短线退潮之后，在政策稳市场以及年报业绩预告的背景下基调下，资金有望向政策支持明确、行业景气度较高的半导体、机器人、算力硬件等主线方向上。总体上资金一方面呈现高低切换的特点，一方面会流向科技+业绩的成长蓝筹上，高估值绩差股有一定的风险。目前选股上应做好长短结合，并且加大业绩和资金维度的选股。中线仓位上，继续侧重于业绩维度，尤其是上市公司即将进入年报预告和披露阶段，继续重点挖掘全年业绩增长较为确定，保险资金、外资以及牛私募进场、尚未大幅脱离成本的成长白马和红利蓝筹。短线一方面关注调整阶段主力资金逆势增仓积极的低位品种，尤其是短期突破回抽确认阶段资金流入的品种重点关注。如图1：

 

 

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