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【市场信息】

【美联储9月降息概率为89.6%】据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为10.4%，降息25个基点的概率为89.6%。美联储10月维持利率不变的概率为4.9%，累计降息25个基点的概率为47.3%，累计降息50个基点的概率为47.9%。来源：财联社

 

【业内人士预计中长期资金将持续流入 A股在全球市场中估值优势凸显】随着A股2025年半年报披露完毕，QFII等长线资金的持仓变化成为市场关注的焦点。华夏基金高级策略分析师陈彦冰表示，今年1月，六部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，不仅明确引导五大类中长期资金提高权益投资比重，更通过建立长周期考核机制，真正为“长钱长投”打通了政策通路。从全球配置视角分析，当前A股在全球主要市场中仍具备较为明显的估值优势，当前正在形成吸引跨境资金回流的“磁吸效应”。业内人士分析，当前市场仍有进一步上行空间，预计中长期资金将会持续流入，成为本轮行情的重要支持力量。来源：财联社

 

【瑞银证券：预计全年A股利润增速大约在6%左右】在瑞银证券2025年A股研讨会上，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，截至8月底，基本上所有A股公司都已经完成了中报披露。从上半年来看，A股整体实现了大约3%左右的利润增长。剔除大盘股的影响后，增速大约在1%左右，也就是一个小幅的正增长。展望下半年，随着基数效应的进一步减弱，利润增速有望继续提升。我们预计，全年A股利润增速大约在6%左右，相比去年的低单位数增长会有所改善。来源：财联社

 

【银河证券：A股下一阶段大概率将延续震荡上行走势 但需关注短期波动风险】中国银河证券研报称，A股下一阶段大概率将延续震荡上行的走势，但需关注短期波动风险。科技自立、内需消费及红利股方向具备中长期配置价值。(1)趋势节奏上：９月业绩为锚，10月政策为帆。展望下一阶段，短期预计市场在偏高中枢运行，经历前期上涨行情后，市场或将阶段性呈现震荡整固特点。但当前市场成交维持活跃，资金面持续驱动叠加政策预期升温，为市场行情提供支撑。(2)未来关注方向：短期关注补涨机会。中长期聚焦三条主线，一是供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念，以及估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑依然清晰。二是内需消费方向：政策呵护下的大消费领域具备投资价值，建议关注服务消费领域低估值标的。三是科技自立方向：AI、机器人、半导体、军工等板块受益于国内高技术产业的快速发展。来源：财联社

 

【中信建投：长期趋势仍未改变，最优的策略是切入低估值消费与周期板块】中信建投指出，当前市场交易情绪已进入过热阶段，抱团倾向愈发明显，需注意交易结构恶化。总体来看，TMT板块拥挤度虽未见顶，但已接近预警线，市场交易结构恶化需要重视，消费、周期等低热度板块可能在下一阶段的行情中拥有更高性价比。25H1营收及净利同比转正，盈利周期拐点清晰，企业步入温和复苏通道，市场资金从避险逐步转向攻守兼备，青睐稳健型与成长性资产。长期趋势仍未改变，最优的策略是切入低估值消费与周期板块，如大消费、有色、新能源等。重点关注：大消费、新能源、非银、创新药、TMT、有色、卫星互联网。来源：财联社

 

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

   

    昨日沪深主要股指呈现高开震荡、小幅上涨的走势，成交量总体萎缩。活跃市值小幅上涨，资金整体进场积极性有待提升。

 

    从上证指数走势来看：股指再度小幅上涨，多空资金净流入96.64亿元，仓位小幅增加，主力资金仍有一定的做多积极性。不过，近期成交量总体有所萎缩，盘中分时多空拉锯相对激烈。股指连续3天上涨已经修复上周三的中阴线，昨日收出“十字星”走势，表明短线多空双方处于相对平衡状态。同时，连续3天K线阳线实体逐级减小，如果短期多空资金不能持续进场，防止3900点一带指数仍有强震荡的可能。技术上看，3900点整数关口距离6124点和5178点连线的趋势线（4000点一带）较近，资金大幅度进场的动力不足。基本面上，接下来市场进入8月份经济数据公布，以及上市公司三季报预披露的阶段，由于三季度经济增速下滑的预期，对市场走势尤其是中线资金的做多积极性有所影响，市场会聚焦后续的政策部署。政策层面，9月中旬美联储议息，9月底中央政治局会议召开，相关会议均会对国内货币政策和财政政策有重要指引或部署，意味着市场进入政策等待和逐步落地期。板块结构上，科技制造等板块有一定的分化，资金开始转向周期类、消费类等板块，大板块的轮动一定程度上维持市场的赚钱效应和资金做多的热度，另一方面也能看出强势板块的筹码松动，资金流动性推动方向有所分散。不过要提醒的是，虽然流动性增量资金对市场走势影响边际减缓，但市场流动性相对充裕，一旦震荡资金仍有一定的承接力。市场经过上周的快速震荡之后，资金操作会趋于相对理性，总体走势以强势震荡走势为主。技术上以5日成本均线作为短线走势强弱的分水岭，一旦跌破股指震荡的空间和剧烈程度会加大。从0Z指数走势来看：该指数小幅上涨，成交量总体萎缩，沪深两市上涨个股家数明显多于下跌个股家数，市场维持一定的赚钱机会。主要原因是上周部分下跌个股资金的回补，以及部分消费类、周期类品种的轮涨所致。短线来看，近两周股指强势震荡期间，筹码有所换手，在成交量萎缩背景下，部分触底反弹品种可能会面临近期高点的压力，部分补涨或轮涨品种连续上涨之后的持续性有待观察。从短期结构牛指标组来看：马股比例横盘不动维持在60%左右；牛股比例快速下降之后，在27%左右低位徘徊没有明显提升；熊股比例快速抬升后，小幅下降至11%左右。总体看，市场强势反弹过程中牛股数量没有明显地增加，同时在大跌连续反弹之后应防止部分个股短线再度承压震荡的风险。当前应继续采取稳健的操作策略，总仓位控制在六成左右，底仓持股为主；浮动仓位可小仓位参与结构性机会，持仓品种应根据短线或波段决策信号做好止盈操作。

 

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中52个板块资金净流入，18个板块资金净流出，整体板块主力资金维持一定的进场积极性。其中通信设备、光学光电子、生物制药、西药、元件、传媒服务、医疗机械与服务、计算机设备等板块资金流入居前；证券保险、航空军工、汽车零部件、银行、家用电器、金属非金属新材料、运输物流、白酒等板块资金流出居前。资金流出居前的方向主要集中在中期涨幅较大的军工、券商、银行等板块，近期活跃的稀土永磁相关板块，以及部分消费板块上；资金流入居前的板块主要集中在强者恒强的CPO算力硬件、半导体芯片板块、调整相对充分的创新药板块上。大金融板块的整体调整对市场信心有一定的影响，市场机会主要在主题性结构性机会上。同时，科技制造、创新药等主线方向相对活跃，尤其是相关板块中的核心品种走势较强，对部分短线资金的做多积极性有一定的维持作用。但是，这些主线方向核心品种一旦出现震荡，也要防止对大盘走势和资金做多积极性的负面影响。从重要事件上来看，9月中旬美联储降息预期增加，在三季度经济下滑背景下，市场对9月底中央政治局会议增量政策部署有积极预期，相关顺周期板块，如有色、消费等板块有局部活跃的基础，但是由于政策的不确定性和业绩弹性对股价正面拉动持续性不足，相关板块的机会可在假期或政策落地之前，作为提前炒作的短线机会参与，不宜激进追涨。基于科技制造板块已经连续活跃，相关品种以持股为主，一旦出现震荡需根据资金流向和决策信号及时做好止盈。盘面上，主力资金对主题性概念，以及部分低位或震荡蓄势充分的个股操作较为积极。近期选股上应继续采取“避高就低”的稳健选股思路，中线继续挖掘配置业绩高增长、低估值的成长白马股，尤其是主力控盘度连续增加、有牛机构、牛私募进场的个股。短线机会应低吸为主，对于横盘震荡蓄势充分，或者业绩较好的前期热点品种出现强震荡之后，主力资金进场积极的品种可适当关注，其中政策支持方向可重点挖掘，如人工智能、机器人、工业母机等方向。如图1：

 

 

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