（11月18日—11月22日周评，北京指南针科技发展股份有限公司提供）

 

【重要信息回顾】

【证监会正式发布市值管理指引：上市公司应当牢固树立回报股东意识 必要时积极采取措施提振投资者信心】

11月15日，证监会表示，为贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（国发〔2024〕10号），进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报，证监会制定了《上市公司监管指引第10号——市值管理》，并自发布之日起实施。整体来看，落地实施的《指引》以下四方面内容：一是明确市值管理的定义，二是明确相关主体的责任义务，三是明确主要指数成份股公司和长期破净公司的特殊要求，四是明确禁止事项。来源：财联社

 

【财政发力：6万亿化债开闸 明年万亿级地方债提前下达】

11月18日，财政部就前10月财政收支情况答记者问时，宣布两项重大政策进展：一是11月9日将6万亿元全国人大常委会批准的新增地方债务限额下达各地，用于置换地方政府隐性债务，部分省份已经启动发行工作。按计划，最后两个月有2万亿元地方政府债券待发行来置换隐性债务，此举将大幅减轻地方化债压力，腾出资金促进经济发展和保障民生。二是，财政部正在制定2025年地方债额度提前下达工作方案，以更好保障重点领域重大项目资金需求，发挥政府债券资金对经济回升向好的重要作用。按照往年提前下达额度估算，专家预计超2万亿元。粤开证券首席经济学家罗志恒告诉第一财经，前10个月财政收入降幅缩窄，折射经济在筑底回升。而全国一般公共预算支出持续回升，发挥了积极财政政策逆周期调节作用。随着近期力度最大的化债政策逐步落实后，地方政府既能减轻当期负担，又能腾出更大的精力和更多的财力去发展经济和改善民生，这样有利于推动中长期经济回升向好，财政形势也将明显好转，财政和经济形成良性循环。来源：财联社

 

【国家发改委：我们有充足的政策空间和丰富的政策储备 将有力支撑经济平稳健康发展】

国家发展改革委新闻发言人李超19日在新闻发布会上表示，随着存量政策持续显效，增量政策有效落实，政策组合拳效应不断释放。11月、12月经济运行有望延续10月份以来回升向好态势。目前国家发展改革委正与各方面共同发力，努力实现全年经济增长预期目标。展望2025年，我国经济发展有利条件和支撑因素依旧较多。展望2025年，我国经济发展的有利条件和支撑因素依然较多。从政策支撑看，明年是“十四五”规划收官之年，一系列重大战略任务、重大改革举措、重大工程项目正在全面落地见效；同时，我们有充足的政策空间和丰富的政策储备，精准调控、逆周期调节等工具不断完善，宏观政策取向一致性不断提高，宏观政策系统集成、精准发力，将有力支撑经济平稳健康发展。总的看，中国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，我们对此充满信心。来源：财联社

 

【吴清：资本市场长期向好的底层逻辑将会更加稳固】

证监会主席吴清11月19日在参加国际金融领袖投资峰会时表示，随着一系列增量政策举措逐步落地，制度改革的进一步完善，随着资本市场全面深化改革扎实推进，资本市场长期向好的底层逻辑将会更加稳固，也将更好地服务中国式现代化发展大局。来源：财联社

 

【证监会：互换便利首批500亿元操作已落地 超120家上市公司披露回购增持再贷款】

证监会主席吴清在第三届国际金融领袖投资峰会上致辞表示，在中央政府领导下，国家宏观管理部门和金融管理部门出台了一系列大力度的政策利好和政策工具，稳定投资者信心。我们会同人民银行快速推出了证券基金保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项货币政策工具，目前，互换便利首批500亿元操作已经落地，超过120家上市公司披露了回购增持再贷款。来源：财联社

 

【11月15日至11月21日多空资金增仓前300名中涨幅最小的20只个股】

（本图中所涉及的个股只作为数据展示，不作推荐与暗示。股市有风险，入市须谨慎！） 

 

【资金动向数据分析】

　　从表1的每日六大战区多空资金进出情况中可以看到，虽然在本周一行情中，除了沪中大盘战区为资金流入之外，其余五个战区均为资金流出；但在周二情况就完全反了过来；到周三时，六大战区更是全部为资金流入状态，其中不仅沪中大盘战区与深中大盘战区当日资金流入双双超过140亿，创业板战区的资金流入额甚至达到了240亿；周四多方依然全面发力，可是与周三相比，各战区的资金流入力度都明显减弱；周五空方则全面施压，导致大盘快速回落。可见本周多方曾试图上攻，但持续性不强，所以就整体而言，多空双方仍处于反复争夺当中，预计下周行情仍有反复震荡的可能。

　　从表2的每日资金流入排行榜前五名来看，本周做多较为积极的有计算机应用板块和传媒服务板块，这两个板块在本周五个交易日内均三度出现在资金流入榜前五名之内。这两个板块都是前期的热门板块，且往往会对科技类板块起到引领作用。但从本周五的情况来看，这种引领作用却出现明显减弱迹象，说明由于科技类中很多个股都仍处于高位，所以投资者继续追高的愿意不强。在这种情况下，若市场中没有新的热点群体来接力上攻，多方人气就会持续下降，从而导致后市进一步回落。

　　从表3的每日资金流出排行榜前五名来看，本周做空较为积极的是银行板块，该板块在本周五个交易日内均三度出现在资金流出榜前五名之内。由于银行板块权重占比较大，所以该板块连续做空对大盘形成了较为明显的压制作用。不过需要注意的是，目前银行板块中很多个股的股价都明显低于每股净资产，在证监会强调做好市值管理的情况下，银行板块在后市反而更容易出现企稳回升。

 

【大盘分析】

　　从图2中可以看到，本周一大盘曾试图向上反弹，但明显受到5日成本均线压制，指数冲高回落并进一步下探，当日以阴线报收；周二指数一度下探至3300点下方，好在多方及时出手，推动大盘快速回升，收出阳线；周三与周四，虽然行情有连续反弹动作，但上攻的力度却越来越弱，指数也始终未能对5日成本均线形成有效突破；在这种情况下，周五市场再度大幅杀跌，不仅3300点整数关口被空方轻易击穿，而且13日成本均线与34日成本均线也相继失守。从下方的多空资金运行情况来看，本周一与周三，资金均为流入状态，其余三个交易日，资金则均为资金流出，而且周五的资金流出量有明显放大迹象，说明随着3300点的再次失守，有恐慌性抛盘大量涌出，导致行情出现加速下探。在这种情况下，下周初大盘很可能会有惯性杀跌动作，不过需要注意的是，目前指数正处于10月21日至11月4日横盘震荡区域的内部，尚未发生向下破位，所以当指数回落至该横盘震荡区域的下沿3240点附近时，或将遇到一定支撑并有所反弹。故此建议投资者不必过于恐慌，反而可在控制好仓位的同时，积极优选个股，做好低吸准备。

 

风险提示：文中观点仅供参考。股市有风险，入市须谨慎！